投资者可寻求再次做空1805合约螺矿比机会_必博娱乐_必博娱乐平台手机版_BBO必博娱乐平台官网登录
  最专业的BBO必博娱乐平台官网登录企业资讯平台   收藏本站 |  设为主页
今天是:
您的位置:主页 > 高端访谈 >
投资者可寻求再次做空1805合约螺矿比机会 发布时间:2018-01-17  来源:未知  作者:必博娱乐_必博娱乐平台手机版_BBO必博娱乐平台官网登录   【字号: 】    

  王奕琳

  自2017年12月份以来,螺纹钢供给下降构成的利多影响退去,需求季节性回落导致库存企稳走高,螺纹钢期价弱势回落,而铁矿石期价因钢厂对高品位矿的青睐、补库需求较强等因素相对表现较强,从而导致1805合约螺矿比走低,由2017年12月11日的7.89附近回落至2018年1月9日的6.81附近。近两日,受螺纹钢冬储热情升温、铁矿石补库需求下降等因素影响,1805合约螺矿比企稳回升。考虑到后期螺纹钢库存压力增大、铁矿石季节性供应下降及钢厂在春节前有补库需求等因素,笔者预计螺矿比再次回落的概率较大,因此,建议投资者寻求再次抛空1805合约螺矿比的机会。    

  螺纹钢期价仍存回落可能

  当前有两大因素影响螺纹钢价格,一是每周四公布的螺纹钢产量及库存数据变化,二是贸易商冬储行为。

  在螺纹钢产量与库存方面,通过近几周螺纹钢社会库存与钢厂库存数据来看,随着终端需求进一步季节性回落,螺纹钢库存增加速率逐步提高,虽然上周库存总量增加60余万吨存在雨雪天气这一偶发性因素影响,但是,目前螺纹钢库存总量已达636.49万吨,假设后期每周增加50万吨、累库9周时间,2018年螺纹钢春季库存高点也将达到近1100万吨,库存压力不可小觑。另外,受高生产利润推动、环保压力下降影响,近期钢厂生产热情略有提高,高炉开工率稳中有升,且钢厂通过提高废钢使用量、铁矿石入炉品位等方式提高铁水、钢坯产量,这一点从螺纹钢产量逐周增加可以得到印证。产量逐步增加也将进一步加大后期螺纹钢的供给压力。

  贸易商冬储行为成为当前支撑螺纹钢期价的重要因素。随着螺纹钢期价的逐步回落,目前已经接近贸易商冬储的心理价位,因此,螺纹钢现货价格回落幅度缩小,期货价格也表现坚挺。但是,从上周贸易商表现来看,冬储意愿仍不强烈,多以试探性为主,而随着期价的进一步走弱,贸易商心态也将发生变化,届时是否要下调冬储量、甚至放弃冬储都存在可能。

  整体来看,笔者认为,无论贸易商冬储意愿是否强烈,冬储量多大,这毕竟不是终端需求,社会库存也终将转变为供给,因此,冬储行为仅能支撑一时的钢价走势,供给压力终将导致钢价下行。此外,由于近期螺纹钢现货价格下跌幅度较大,螺纹钢基差收缩明显,目前螺纹钢主力1805合约基差不到200元/吨。在螺纹钢供需关系恶化的情况下,基差修复将大概率选择通过期货价格补跌来实现,因而,从基差修复角度来看,螺纹钢期货价格后期也存在下跌可能。    

  铁矿石期价后期或将表现坚挺

  近期铁矿石补库需求下降,加上前期螺纹钢现货价格下跌时矿价表现坚挺,因而不排除近期铁矿石期价出现一波补跌的可能。但是,后期来看,有3方面因素支撑铁矿石期价。一是铁矿石库存量及库存结构。数据显示,上周进口矿港口库存为1.51亿吨,考虑到后期国外矿山受飓风影响发货量将有所下降,因而库存增加速率将下降,预计库存高点为1.6亿吨~1.7亿吨,远低于此前市场预期的1.8亿吨~1.9亿吨。而从库存结构来看,虽然近期澳大利亚PB粉发货量有所增加,港口库存中中高品位矿占比也略有提升,但整体来看,中高品位矿库存占比仍处于偏低水平,再加上钢厂仍青睐中高品位矿,因而铁矿石库存量及库存结构对后期铁矿石期价存在一定支撑。二是从矿山发货节奏来看,后期存在发货量下降的季节性规律,尤其每年的2月份为全年发货量最低点。矿山发货量下降也将支撑后期铁矿石期价。三是随着春节的临近,钢厂将进行节前原材料补库,也将阶段性支撑铁矿石期价。

  综上分析,后期随着螺纹钢库存压力进一步显现、铁矿石季节性供应下降及节前钢厂补库需求上升,螺矿比存在再次回落的可能,因而笔者建议投资者可根据两者供需关系变化情况,再次寻求做空螺矿比机会;入场点位方面,目前来看,1805合约螺矿比在7.2一线附近时,投资者可尝试入场抛空。

  (此文刊登于《必博娱乐冶金报》2018年1月16日8版) 



地产需求端预期修
钢材贸易商基于对春节后行情的乐观预期,冬储意愿较强,而前期钢材现货价格大跌,风险...

钢材终端需求疑将
2017年是BBO必博娱乐平台官网登录去产能的攻坚之年,十三五的前两年BBO必博娱乐平台官网登录完成去产能已超过1.15亿吨,同时全...

明年我国钢材需求
今年以来,受益于全球经济复苏和国内经济稳中向好发展,国内主要下游行业钢材消费量均...

旺季不旺 钢价承
库存降速不及预期 螺纹钢主力1801合约出现大幅回落,上周五收于3577元/吨,较前一周下...

9日午后,焦煤跌
10月9日午后,焦煤跌近4%,铁矿石跌近3%。焦炭跌超2%。必博娱乐煤炭运销协会9日发文称,9...

中钢企联文化传媒(北京)有限公司 承办
地址:北京市海淀区苏州街29号维亚大厦 邮编:100080 全国统一客服免费热线:400-656-5555
  Copyright©2008-2014必博娱乐_必博娱乐平台手机版_BBO必博娱乐平台官网登录  京ICP备13008682号-2